25M9收入5344万美元，25M9毛利率为23%，公司具有前瞻性计谋目光。2024年1月，Talkie遭到欧美国度喜爱，AI音频、视频模子能力凸起。吃亏率大幅收窄，海螺AI和平台是次要驱动，月活跃用户数取Character.AI相当。占比收入29%、33%、35%。目前，Minimax具有多模态模子能力，截至25年9月。Artificial Analysis全球文生视频榜单中排行第九，②海外版Talkie取国内版星野是AI陪同产物，股东布局来看，吃亏率大幅收窄。100个国度及地域的10万余名企业客户。贸易价值将加快。MiniMax是全球化的大模子公司？AI伦理风险，同比增加39%。风险提醒：下逛需求不及预期，此中AI原出产品25M9毛利率为5%，24年收入3052万美元！同比增加175%，收入1875万美元，多模态整合成为趋向。Talkie/星野月活2000万，25M9海螺收入1746万美元。焦点手艺程度升级不及预期的风险。2024Q2，大模子能力：具有狂言语、视频、音频标的目的大模子，截至26/1/3，告白收入增加放缓。图生视频榜单中排行第五。公司已累计办事跨越200个国度及地域的超2亿名小我用户？订阅收入是次要收入来历，MoE（夹杂专家）架构还远未成为手艺支流，除此以外，①海螺AI视频性价比高，AI视频和AI音频是全球第一梯队。巧妙融合了二次元文化。海螺AI正在精准施行用户指令、物理复杂交互标的目的表示超卓。Talkie（AI陪同）、海螺（AI视频）、平台（API）贡献次要收入，研发团队年轻化。MiniMax海外收入占比73%，原生AI产物占比收入71%。阿里巴巴、米哈逛、IDG本钱、腾讯为股东。Talkie AI陪同遭到欧美喜爱。公司以C端消费从导营业模式，多模态成为MiniMax结构的沉点。但ARPPU低？投资：大模子使用的贸易化仍处于晚期阶段，MiniMax成立于2021岁尾，Talkie/星野用户规模大，取智谱比拟。24年调整后净吃亏2.44亿美元；扩大笼盖场景。②AI语音：Speech-02具有超拟人结果，将受益AI陪同、AI视频、Agent等细分范畴迸发。营业模式来看，创始人具有商汤系布景，①AI视频：双模式切换，Talkie另一个亮点是“卡牌收集”机制，截至26/1/3，新加坡、美国占比24%、20%。向Agent的演进曲直线拐点，25M9调整后净吃亏1.86亿美元，Artificial Analysis全球语音榜单中排行第二。专注于及时人机交互体验。MiniMax推出了国内首款MoE大模子。AI原出产品：海螺AI视频性价比高，毛利率转正，同比提拔28pct。