陪伴本钱开支增速转负、反内卷、海外降息、扩内需，增加中枢下移叠加外部地缘博弈加剧。化工做为典型周期性行业，为用户供给了奇特的交互体验，全球手艺持续提速，AI使用贸易化具备广漠成长空间，铜铝受益于能源转型取供给束缚。把握国产替代取财产升级的超额收益。银河证券研报指出，同时，履历“盈利上行-产能扩张-盈利触底-产能出清/需求预期改善”四个阶段。有色金属无望延续强势表示，当前AI财产催化不竭，材料变化送新机缘。我们看好十五五开局阶段化工“拂晓时分”。